* * *
И тут мы приходим к следующему выводу. На самом деле, в справедливой банковской системе со стопроцентной нормой резервирования, функции хранения депозитов и функции кредитования будут весьма далеки друг от друга. Одно дело – принимать вклады у населения, выдавать наличные, обслуживать расчёты и резервировать вклады в Центробанке. Совсем другое – выбирать наиболее перспективные инвестиционные проекты и кредитовать промышленность, принимать решение о том, кто более надёжный заёмщик. Кроме того, если принимать вклады у населения и выдавать кредиты будут одни и те же банки, то выполнение стопроцентной нормы резервирования будет физически невозможно проконтролировать. То и дело будут находиться умники-банкиры, использующие оставленные на хранение деньги для выдачи кредитов, как менялы в Новое время.
По всей видимости, именно эти соображения привели таких выдающихся сторонников стопроцентного резервирования как Фридрих фон Хайек и Морис Алле к необходимости радикального разделения банковской системы на депозитные банки и инвестиционные фонды. Конкретных вариантов может быть несколько, но, по нашему мнению, депозитные банки принимали бы у клиентов вклады до востребования и срочные вклады, действуя на основе стопроцентной нормы резервирования, и обслуживали бы сопряжённые банковские услуги. Вторые брали бы, через посредника в лице Центробанка, кредиты, отвечающие срочным вкладам, добавляли туда капитал своих акционеров и выдавали кредиты наиболее перспективным заёмщикам. Хотя они и выбирали бы заёмщиков, а также согласовывали бы условия кредитования, сами кредитные линии открывались бы только в депозитных банках: инвестиционные фонды не работали бы «напрямую» с деньгами. Тем самым, исключались бы злоупотребления с кредитной эмиссией. Естественно, посредничество Центробанка должно приносить ему минимальную маржу, необходимую для обслуживания посреднической деятельности по срочным вкладам. Фактически, он организует биржу срочных долговых обязательств, на которой и определится размер ставки рефинансирования, а также рыночная цена долговых обязательств с отдалённым сроком выплаты (напомним, торговля таковыми за ликвидные деньги необходима для тех, кому нужно немедленно получить деньги в обмен на срочный вклад). Скорее всего, с целью гарантировать возвращаемость кредитов, выданных инвестиционным фондам, имеет смысл ввести ограничение на соотношение выданных кредитов к уставному фонду инвестиционной компании. Если, скажем, это соотношение будет равно 9, то даже полная потеря 10% кредитов позволит инвестиционной компании полностью расплатиться с долгами Центробанку за счёт уставного фонда, не ставя под угрозу срочные вклады вкладчиков в депозитных банках. Сами обладатели «лишних» денег смогут выбирать, оставлять ли им абсолютно надёжный срочный вклад в депозитном банке или становиться акционером инвестиционной компании, с большим доходом на вложенный капитал, но с риском его потери в случае невозврата кредитов этой инвестиционной компании.
Центробанк осуществляет новую эмиссионную деятельность, увеличивая денежную массу, согласно новому закону о банковской системе. Часть этих денег он может направить в бюджет сразу же, часть добавить к выдаваемым на финансовой бирже срочным кредитам, часть обменять на иностранную валюту и хранить в виде валютных резервов, наконец, может закупать золото и другие материальные активы. Естественно, он должен быть ограничен законом, с тем чтобы не увеличивал денежную массу слишком быстро и не разгонял инфляцию выше приемлемого уровня.